מסחר באופציות יכול להיות עסק מלהיב ומאוד רווחי אך הוא דורש הבנה עמוקה של כול הסיכונים והפרמטרים הרלוונטיים. כמובן, הניסיון של כל משקיע עם אופציות אלו יהיה שונה, למשקיעים רווחים השקעות אלו יהיו מלהיבות ומעניינות והמשקיעים שיפסידו כסף יעדיפו להתרחק מהן ככול האפשר.
אולי הדבר החשוב ביותר הוא להבין מה מניע את המחיר של האופציה. ישנם ארבעה פרמטרים עיקריים שמשפעים על הרגישות של האופציות . פרמטרים אלו הם מה שבסופו של דבר משפעים על מחיר של האופציות:
1. דלתא- דלתא היא פשוט היחס בין המחיר של האופציה ומחיר נכס הבסיס . המדד נע בין 0 ל -1, הדלתא של, נניח, 0.95 מספרת לנו על גידול של 1 דולר (במניות) במחיר של נכס הבסיס, המחיר של האופציה ינוע 0.95 סנט. יש לדעת כי כאשר יש שינוי במחיר נכס הבסיס, דלתא ישתנה גם כן, הדלתא תתקרב ל 1 כאשר המחיר יעלה באופציות קול , ותתקרב ל -1 כאשר המחיר ירד באופציות פוט.
2. תטא - הזמן של בעל האופציה הוא האויב הגרוע ביותר שלו. ככל שעובר הזמן, הערך של האופציות יורד. תטא אומר למשקיע כמה המחיר של האופציה ישתנה בכול יום שעובד עד שהאופציה תפקע.
3. וגה- וגה מספרת לבעל האופציות בכמה ישתנה הערך של האופציה בכול שינוי של 1% בתנודתיות נכס הבסיס. למרות שנתון זה מאוד ספקולטיבי, וגה חשוב במיוחד בתקופות בהם נכס הבסיס נסחר מחוץ לטווח התנודתיות הרגיל.
4. רו- רו מסמן למשקיע בכמה מחיר האופציה ישתנה בשינוי של 1% בריבית חסרת הסיכון בשוק. גם כאן מדובר על רגישות ספקולטיבית מאוד אך בוא לידי ביטוי במהלך התקופה 2007-2009 במשבר האשראי.
בסופו של דבר, המשקיעים צריכים לשים לב בעיקר לדלתא (שינוי במחיר אופציות בתגובה לגידול של כול 1 דולר במחיר המניה) ותטא ( כי כל יום שעובר יש לדעת על השינוי שנגרם לערך האופציה).
אופציות שמתומחרות "מחוץ לכסף" הדלתא לרוב תהיה נמוכה והתטא גבוה, כלומר גידול של $ 1 במחיר המניה לא יזיז את המחיר של האופציה כל כך הרבה , אבל עם הזמן ידעך מחיר האופציה הרבה יותר. מנגד, אופציה אשר מתומחרת "בתוך הכסף" תהיה לה דלתא גדולה יותר תטא נמוכה יותר, כלומר כל שינוי של 1 $ יביא לשינוי רב יותר במחיר האופציה והזמן לא יגרום לאיבוד ערך בעוצמה חזקה כ"כ.
אופציות אשר נמצאות "בכסף" תהיה איפשהו באמצע, אך יש לזכור כי אופציות "בכסף" באות בדרך כלל עם פרמיות גבוהות יותר.
הבנה של רגישויות וכיצד הם משפיעים על הביצועים של אופציות מסוימת יהיה ללא ספק לעזר וישפר את הביצועים האישיים של כל משקיע אופציות מתחיל7.
אולי הדבר החשוב ביותר הוא להבין מה מניע את המחיר של האופציה. ישנם ארבעה פרמטרים עיקריים שמשפעים על הרגישות של האופציות . פרמטרים אלו הם מה שבסופו של דבר משפעים על מחיר של האופציות:
1. דלתא- דלתא היא פשוט היחס בין המחיר של האופציה ומחיר נכס הבסיס . המדד נע בין 0 ל -1, הדלתא של, נניח, 0.95 מספרת לנו על גידול של 1 דולר (במניות) במחיר של נכס הבסיס, המחיר של האופציה ינוע 0.95 סנט. יש לדעת כי כאשר יש שינוי במחיר נכס הבסיס, דלתא ישתנה גם כן, הדלתא תתקרב ל 1 כאשר המחיר יעלה באופציות קול , ותתקרב ל -1 כאשר המחיר ירד באופציות פוט.
2. תטא - הזמן של בעל האופציה הוא האויב הגרוע ביותר שלו. ככל שעובר הזמן, הערך של האופציות יורד. תטא אומר למשקיע כמה המחיר של האופציה ישתנה בכול יום שעובד עד שהאופציה תפקע.
3. וגה- וגה מספרת לבעל האופציות בכמה ישתנה הערך של האופציה בכול שינוי של 1% בתנודתיות נכס הבסיס. למרות שנתון זה מאוד ספקולטיבי, וגה חשוב במיוחד בתקופות בהם נכס הבסיס נסחר מחוץ לטווח התנודתיות הרגיל.
4. רו- רו מסמן למשקיע בכמה מחיר האופציה ישתנה בשינוי של 1% בריבית חסרת הסיכון בשוק. גם כאן מדובר על רגישות ספקולטיבית מאוד אך בוא לידי ביטוי במהלך התקופה 2007-2009 במשבר האשראי.
בסופו של דבר, המשקיעים צריכים לשים לב בעיקר לדלתא (שינוי במחיר אופציות בתגובה לגידול של כול 1 דולר במחיר המניה) ותטא ( כי כל יום שעובר יש לדעת על השינוי שנגרם לערך האופציה).
אופציות שמתומחרות "מחוץ לכסף" הדלתא לרוב תהיה נמוכה והתטא גבוה, כלומר גידול של $ 1 במחיר המניה לא יזיז את המחיר של האופציה כל כך הרבה , אבל עם הזמן ידעך מחיר האופציה הרבה יותר. מנגד, אופציה אשר מתומחרת "בתוך הכסף" תהיה לה דלתא גדולה יותר תטא נמוכה יותר, כלומר כל שינוי של 1 $ יביא לשינוי רב יותר במחיר האופציה והזמן לא יגרום לאיבוד ערך בעוצמה חזקה כ"כ.
אופציות אשר נמצאות "בכסף" תהיה איפשהו באמצע, אך יש לזכור כי אופציות "בכסף" באות בדרך כלל עם פרמיות גבוהות יותר.
הבנה של רגישויות וכיצד הם משפיעים על הביצועים של אופציות מסוימת יהיה ללא ספק לעזר וישפר את הביצועים האישיים של כל משקיע אופציות מתחיל7.
אין תגובות:
הוסף רשומת תגובה