בסקירה ראשונה זאת , אנסה להגדיר את המושג אופציה.
אופציה היא חוזה בין קונה למוכר אשר מעניקה לקונה האופציה זכות, אך לא החובה, לקנות או למכור נכס מוגדר ("נכס הבסיס") , לפני מועד הפקיעה של האופציה, במחיר המוסכם בין הצדדים, מושג הנקרא "מחיר המימוש" . בתמורה למתן האופציה , המוכר גובה תשלום ("הפרמיה" של האופציה) מהקונה. הענקת אופציות נקראת גם מכירת אופציות או כתיבת אופציות.
אופציית call נותנת לקונה האופציה את הזכות לקנות את נכס הבסיס במחיר המימוש.
אופציית put נותנת לקונה האופציה את הזכות למכור את נכס הבסיס במחיר המימוש.
בעצם כאשר אנו מנסים להגדיר אופציות , אופציות CALL ואופציות PUT הם שתי צדדים של אותו מטבעה.
אם הקונה של האופציה בוחר לממש זכות זו, המוכר חייב למכור או לקנות את נכס הבסיס במחיר המוסכם.
כמתחייב מהמושג עצמו, קונה האופציה (כלמור יש לו אפשרות אך לא החובה) יכול לבחור שלא לממש את זכותו ולתת לאופציה לפוג. כאשר אנו מדברים על נכס הבסיס , חשוב להבין שנכס הבסיס יכול להיות כול דבר, החל מפיסת רכוש, מניות , אג"ח, או מכשירי נגזרים, כגון חוזה עתידי.
לפי שאנו מדברים על מושגים מורכבים יותר, נעשה הפסקה ונשתמש בדוגמה בסיסית על מנת להבין מהי בעצם אותה אופציה.
נגיד אני מעוניין לרכוש היום דירת מגורים ברוטשילד ת"א , שעלותה 2 מליון $. אני יכול לרכוש את הדירה עכשיו במחיר הנוכחי או שאם חסר לי עכשיו הכסף , אני יכול לבקש מבעל הנכס לחתום איתי על חוזה שבו הוא מאפשר לי(מתן אופציה) לקנות ( אופציית CALL ) את הדירה (נכס הבסיס) בעוד שנה מהיום (תקופת האופציה) במחיר של 2 מליון $. אני אנסה בזמן זה לגייס את הכסף, ובכדי לפצות אותו על הזמן שהוא מחכה אני מתחייב לשלם לו 100,000$ בכל מקרה , בין אם ארכוש את הדירה ובין אם לא (הפרמיה על האופציה). כלמור, אני מתחייב לשלם 100,000$ ,היום ובתמורה אני מקבל אופציה על הדירה למשך שנה.
עברה שנה. אם בזמן הזה הייתה צמיחה מאוד גבוה במשק ומחירי הדירות קפצו ב-15% במרכז ת"א. אז נכון להיום הדירה שווה 2.3 מליון $, אני רוכש אותה ב-2 מליון$ , כיוון שהמוכר חתם על חוזה שהוא חייב למכור לי אותה אם אני מעוניין בכך. על כן שילמתי 2 מליון $ על הדירה, 100,000$ הפרמיה שהתחייבתי אליה, בסך הכול 2.1 מליון $ , על דירה ששווה 2.3$, הרווחתי 200,000$ תוך שנה.
מנגד ניקח מקרה הפוך, בשנה שחלפה פרץ מיתון עולמי, ומחירי הדירות במרכז ת"א ירדו בכ-20%. כלמור עכשיו הדירה שווה רק כ- 1.6 מליון $. עכשיו כשאין הגיון לרכוש את הדירה הזאת ב-2 מליון $, אני יכול לסרב לרכוש אותה (הייתה לי אופציה לרכוש את הדירה אך לא חובה) ולרכוש דירה דומה , באותו רחוב במחיר השוק.
בסיכום, קניתי דירה ב-1.6 מליון $ בנוסף לעמלה ששילמת בסך 100,000$ שילמתי בסך הכול 1.7 מליון $, ובכך חסכתי 300,000 $ בשנה, כלומר הרווחתי .
אופציה היא חוזה בין קונה למוכר אשר מעניקה לקונה האופציה זכות, אך לא החובה, לקנות או למכור נכס מוגדר ("נכס הבסיס") , לפני מועד הפקיעה של האופציה, במחיר המוסכם בין הצדדים, מושג הנקרא "מחיר המימוש" . בתמורה למתן האופציה , המוכר גובה תשלום ("הפרמיה" של האופציה) מהקונה. הענקת אופציות נקראת גם מכירת אופציות או כתיבת אופציות.
אופציית call נותנת לקונה האופציה את הזכות לקנות את נכס הבסיס במחיר המימוש.
אופציית put נותנת לקונה האופציה את הזכות למכור את נכס הבסיס במחיר המימוש.
בעצם כאשר אנו מנסים להגדיר אופציות , אופציות CALL ואופציות PUT הם שתי צדדים של אותו מטבעה.
אם הקונה של האופציה בוחר לממש זכות זו, המוכר חייב למכור או לקנות את נכס הבסיס במחיר המוסכם.
כמתחייב מהמושג עצמו, קונה האופציה (כלמור יש לו אפשרות אך לא החובה) יכול לבחור שלא לממש את זכותו ולתת לאופציה לפוג. כאשר אנו מדברים על נכס הבסיס , חשוב להבין שנכס הבסיס יכול להיות כול דבר, החל מפיסת רכוש, מניות , אג"ח, או מכשירי נגזרים, כגון חוזה עתידי.
לפי שאנו מדברים על מושגים מורכבים יותר, נעשה הפסקה ונשתמש בדוגמה בסיסית על מנת להבין מהי בעצם אותה אופציה.
נגיד אני מעוניין לרכוש היום דירת מגורים ברוטשילד ת"א , שעלותה 2 מליון $. אני יכול לרכוש את הדירה עכשיו במחיר הנוכחי או שאם חסר לי עכשיו הכסף , אני יכול לבקש מבעל הנכס לחתום איתי על חוזה שבו הוא מאפשר לי(מתן אופציה) לקנות ( אופציית CALL ) את הדירה (נכס הבסיס) בעוד שנה מהיום (תקופת האופציה) במחיר של 2 מליון $. אני אנסה בזמן זה לגייס את הכסף, ובכדי לפצות אותו על הזמן שהוא מחכה אני מתחייב לשלם לו 100,000$ בכל מקרה , בין אם ארכוש את הדירה ובין אם לא (הפרמיה על האופציה). כלמור, אני מתחייב לשלם 100,000$ ,היום ובתמורה אני מקבל אופציה על הדירה למשך שנה.
עברה שנה. אם בזמן הזה הייתה צמיחה מאוד גבוה במשק ומחירי הדירות קפצו ב-15% במרכז ת"א. אז נכון להיום הדירה שווה 2.3 מליון $, אני רוכש אותה ב-2 מליון$ , כיוון שהמוכר חתם על חוזה שהוא חייב למכור לי אותה אם אני מעוניין בכך. על כן שילמתי 2 מליון $ על הדירה, 100,000$ הפרמיה שהתחייבתי אליה, בסך הכול 2.1 מליון $ , על דירה ששווה 2.3$, הרווחתי 200,000$ תוך שנה.
מנגד ניקח מקרה הפוך, בשנה שחלפה פרץ מיתון עולמי, ומחירי הדירות במרכז ת"א ירדו בכ-20%. כלמור עכשיו הדירה שווה רק כ- 1.6 מליון $. עכשיו כשאין הגיון לרכוש את הדירה הזאת ב-2 מליון $, אני יכול לסרב לרכוש אותה (הייתה לי אופציה לרכוש את הדירה אך לא חובה) ולרכוש דירה דומה , באותו רחוב במחיר השוק.
בסיכום, קניתי דירה ב-1.6 מליון $ בנוסף לעמלה ששילמת בסך 100,000$ שילמתי בסך הכול 1.7 מליון $, ובכך חסכתי 300,000 $ בשנה, כלומר הרווחתי .
אין תגובות:
הוסף רשומת תגובה